El dólar asesta un golpe al carry trade: sube 2,3% en abril y deja atrás a los plazos fijos

28 de Abril de 2026 | Primera Plana

En abril de 2026 el dólar registró una suba promedio del 2,3%, lo que colocó su rendimiento por encima del 1,7% que ofrecieron los plazos fijos tradicionales y erosionó la ventaja de la estrategia conocida como carry trade. Durante el primer trimestre el carry trade había sido la apuesta predilecta de muchos inversores: tasas en pesos elevadas y una relativa estabilidad cambiaria permitieron ganancias nominales atractivas en instrumentos locales y dolarizados, pero la aceleración del tipo de cambio en abril puso en evidencia la vulnerabilidad de las posiciones cortas en moneda extranjera. La pérdida de reservas del Banco Central y la presión sobre distintas cotizaciones complicaron el panorama; en el mes la autoridad monetaria mostró salidas netas que coincidieron con la suba del dólar y tensionaron el equilibrio entre oferta y demanda. En la práctica, inversiones de corto plazo como algunas Lecaps y plazos fijos de baja duración vieron reducir o desaparecer su margen de ganancia frente a la depreciación, mientras que instrumentos atados a la inflación o con cobertura en dólares mantuvieron mejor desempeño relativo. Analistas advierten que subas moderadas del tipo de cambio —en torno a los niveles observados en abril— son suficientes para convertir rendimientos positivos en pérdidas en plazos cortos, y señalan que la evolución futura dependerá de la combinación entre ingreso de divisas por la cosecha, la dinámica exportadora y la estrategia que adopte el BCRA para administrar reservas y tipos de cambio. En este contexto, inversores y ahorristas revisan posiciones: algunos prefieren trasladar carteras hacia activos con cobertura contra la inflación o dolares financieros, mientras otros optan por plazos más largos o instrumentos indexados que prometen mayor resiliencia ante nuevas fluctuaciones. La pregunta que queda en el mercado es si el carry trade volverá a consolidarse cuando disminuya la volatilidad cambiaria o si la reciente corrección marca el inicio de un período en el que la estrategia perderá protagonismo frente a opciones menos expuestas al riesgo cambiario.

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